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黄铜棒库存集中增加抛货压力增强

来源:www.bjnfcar.com 点击: 发布时间:2020/2/17 10:34:30

黄铜棒节前的基本情况是:交易所及中国保税的库存去化较****,库存总量处于过去四年的低水平。今年一季度黄铜棒进口批文30万吨,而去年上半年黄铜棒进口总量85万吨,环保部已明确了新的再生铜原料标准进口将从7月1号起执行,意味着二季度黄铜棒进口仍只能依靠黄铜棒进口批文,今年二季度黄铜棒进口可能远小于去年,黄铜棒供应紧张情况加剧。下游消费基本稳定,2020年上半年环比增长信号较多。用铜多的电网投资方面,国家电网公布2020年计划投资4千亿,而去年实际投资额是4500亿元,因是电力投资下降是长期趋势,加上电网政策性亏损。房地产投资增速高位回,但去年四季度施工面积和竣工面积已开始环比回升,基建投资增速加快,另外去年四季度开始汽车、空调、手机等终端消费品以及出口也都普遍开始止跌回升。总体来看,全年铜需求小幅增长,上半年用铜需求将环比去年四季度有明显的增长。二季度供应紧张与需求旺季的矛盾较明显,黄铜棒价格有上涨动力。

疫情发生后,在供应方面的影响有,一是炼厂生产安排春节期间正常减产,但华北西北地区的硫酸因物流受限而无法外运,据了解已有北方炼厂开始小幅减产,如果物流限制长时间不能解除,减产的影响可能会很大。而且物流受限也造成炼厂库存增加,消费地到货减少。二是进口节奏受影响,节后前两周,进口报关货很少,短时间现货升水较强,未来随着物流恢复正常,精铜及黄铜棒进口集中报关,可能在2月下旬会有库存集中增加,届时抛货压力增强,升水有下行压力。

在消费方面的影响有,一是下游复工快将较往年推迟两周,累库时间增加两周,库存增量大于往年。但复工之后,企业可能抓紧生产,消费回升的节奏也会较往年更快。二是铜主要用在投资领域,基本不受疫情影响,消费品方面,汽车、空调等消费品比较稳定,延续去年四季度的回升势头,但部分低值消费品的需求可能明显受损,出口订单延迟。总体来看,需求受影响较小,但需求推迟,二季度供需矛盾减弱,价格整体波动区间下移。

黄铜棒价格波动节奏上看,节后黄铜棒价格重探年内低点5500美元,但本周快速反弹,我们认为市场的恐慌情绪已经结束,推迟复工等因素已基本体现在价格中,接下来两周是关键期,在数据上还未验证疫情控制效果之前,黄铜棒价格可能窄幅震荡,如果如期复工,则2月中下旬市场将转向对开工的预期,二季度供应紧张的预期仍在,黄铜棒价格将震荡回升。技术上看,5830美元是短线压力位,黄铜棒价格如果在去年以来的低点5600美元上方整固,修复形态,有望重新回升,去年价格波动中轴6000-6100美元是主要压力区。

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